我國(guó)電解銅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析：中游市場(chǎng)供不應(yīng)求 下游新興應(yīng)用領(lǐng)域帶來(lái)增量市場(chǎng)

一、電解銅產(chǎn)業(yè)鏈圖解

根據(jù)觀(guān)研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)電解銅行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與未來(lái)投資預(yù)測(cè)報(bào)告（2024-2031年）》顯示，電解銅亦稱(chēng)陰極銅，是一種通過(guò)電解過(guò)程從含銅化合物中提取的純銅，其純度可達(dá)到99.99%。從產(chǎn)業(yè)鏈看，我國(guó)電解銅上游為銅礦開(kāi)采及廢銅回收等環(huán)節(jié)；中游為電解銅生產(chǎn)；下游為電解銅加工，其加工產(chǎn)品包括銅線(xiàn)、銅管、銅箔、銅棒和銅帶等，應(yīng)用終端涉及電子、家電、交通、建筑和電子機(jī)械等行業(yè)。

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二、電解銅產(chǎn)業(yè)鏈上游情況

1.銅礦

相較智利、秘魯?shù)葒?guó)家，我國(guó)銅礦資源較為匱乏，2023年銅礦儲(chǔ)量?jī)H為0.4億噸左右，約占全球總儲(chǔ)量的4%，位列世界第八位。同時(shí)，我國(guó)是全球最大的銅礦資源需求國(guó)，下游消費(fèi)量大，這也使得國(guó)內(nèi)銅礦石供應(yīng)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足下游消費(fèi)，高度依賴(lài)進(jìn)口補(bǔ)充。據(jù)“新世紀(jì)期貨”數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)銅礦產(chǎn)量196萬(wàn)噸，進(jìn)口2531.7萬(wàn)實(shí)物噸，折合約600萬(wàn)金屬?lài)?，?duì)外依存度從1999年的45%上升到80%。

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2.廢銅

廢銅是銅礦資源的有效補(bǔ)充，有國(guó)內(nèi)回收和國(guó)外進(jìn)口兩個(gè)來(lái)源。近年來(lái)隨著我國(guó)對(duì)環(huán)保的重視度逐年提升和利好政策相繼實(shí)施和推進(jìn)，國(guó)內(nèi)廢銅回收量整體保持穩(wěn)定，維持在200-240萬(wàn)噸左右。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)廢銅也依賴(lài)進(jìn)口補(bǔ)充。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)銅廢碎料進(jìn)口量長(zhǎng)期處于高位，超過(guò)90萬(wàn)噸，且自2021年起逐年增長(zhǎng)，2023年上升至198.58萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、觀(guān)研天下整理

總的來(lái)看，目前我國(guó)電解銅上游銅礦、廢銅原材料依賴(lài)進(jìn)口。當(dāng)進(jìn)口原材料價(jià)格上漲時(shí)，中下游企業(yè)成本壓力也將加大。

三、電解銅產(chǎn)業(yè)鏈中游情況

我國(guó)是全球電解銅第一大生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó)。近年來(lái)，隨著生產(chǎn)技術(shù)提高，我國(guó)電解銅產(chǎn)量逐年上升，2023年達(dá)到1144.01萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.29%。由于上游主要原材料依賴(lài)進(jìn)口再加上下游需求龐大，目前我國(guó)電解銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，仍需要依賴(lài)進(jìn)口補(bǔ)充。據(jù)悉，2022年我國(guó)電解銅進(jìn)口量達(dá)到365萬(wàn)噸，約占全年產(chǎn)量的35.51%左右，對(duì)外依存度超過(guò)25%。

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三、電解銅產(chǎn)業(yè)鏈下游情況

目前，我國(guó)電解銅下游終端需求主要來(lái)自電力、家電和交通領(lǐng)域，2023年合計(jì)占比超過(guò)70%。其中，電力為電解銅最大終端市場(chǎng)，2023年占比46.02%；其次是家電和交通，分別達(dá)到14.22%和12.29%。

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1.電力

近年來(lái)，我國(guó)持續(xù)加大電網(wǎng)建設(shè)，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額逐年增長(zhǎng)，由2020年的4699億元上升至2023年的5275億元。這有利于帶動(dòng)電線(xiàn)電纜等需求增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)電解銅消費(fèi)增長(zhǎng)。

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2.家電

在家電領(lǐng)域，電解銅應(yīng)用范圍廣泛，可以作為空調(diào)用內(nèi)螺紋管、微波爐磁控管、電冰箱散熱管等。我國(guó)是全球最大家電消費(fèi)市場(chǎng)，2023年全國(guó)家電銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)8498億元，增長(zhǎng)3.6%。龐大的家電消費(fèi)市場(chǎng)為電解銅行業(yè)發(fā)展提供了有力支撐。此外，根據(jù)《期貨日?qǐng)?bào)》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)耗銅約占家電耗銅量的8成左右，是電解銅在家電領(lǐng)域的消費(fèi)主力。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)空調(diào)產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年達(dá)到24487萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.07%，為電解銅需求提供充沛動(dòng)能。

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3.交通

在交通領(lǐng)域，電解銅主要應(yīng)用于汽車(chē)的變速箱齒輪、電力及信號(hào)線(xiàn)纜、銅質(zhì)零配件、軌道交通供電線(xiàn)纜、船舶用螺旋槳和耐蝕銅管等。其中，汽車(chē)為交通領(lǐng)域消費(fèi)電解銅的主力。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量和銷(xiāo)量總體維持在2500萬(wàn)輛以上，且自2021年起逐年上升，2023年分別達(dá)到3016.1萬(wàn)輛和3009.4萬(wàn)輛，對(duì)電解銅需求形成良好支撐。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)、觀(guān)研天下整理

值得一提的是，近年來(lái)我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)量和銷(xiāo)量持續(xù)攀升，2023年分別達(dá)到958.7萬(wàn)輛和949.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)35.8%和37.9%，為電解銅行業(yè)帶來(lái)了新的增量需求。相比傳統(tǒng)汽車(chē)，新能源汽車(chē)的銅用量更高。根據(jù)ICSG，傳統(tǒng)汽車(chē)單車(chē)、混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力汽車(chē)和純電動(dòng)車(chē)單車(chē)用銅量分別為23kg、40kg、60kg和83kg。同時(shí)，與之配套的充電樁也將進(jìn)一步拉動(dòng)電解銅需求增長(zhǎng)。伴隨著充電樁安裝數(shù)量的增加，將持續(xù)利好電解銅行業(yè)發(fā)展。

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4.其他新興領(lǐng)域

除了電力、家電、汽車(chē)等傳統(tǒng)領(lǐng)域外，目前電解銅應(yīng)用終端還拓展至風(fēng)光發(fā)電等新興領(lǐng)域，為電解銅行業(yè)帶來(lái)了更多需求。據(jù)悉，電解銅在風(fēng)電中主要應(yīng)用于發(fā)電機(jī)、變壓器、電纜、齒輪箱等；在光伏中主要應(yīng)用于光伏焊帶、連接器、電纜和逆變器等方面。伴隨著風(fēng)電和光伏裝機(jī)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，將為電解銅市場(chǎng)帶來(lái)更多增量空間。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到44134萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)20.77%；光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到609.5GW，同比增長(zhǎng)55%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀(guān)研天下整理

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總的來(lái)看，電力、家電、交通等傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)﹄娊忏~需求形成托底，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、居民消費(fèi)水平提高和國(guó)家相關(guān)投資增加以及“以舊換新”等政策實(shí)施等因素推動(dòng)，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)﹄娊忏~的需求有望上升；同時(shí)在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整推動(dòng)下，新能源產(chǎn)業(yè)將不斷發(fā)展壯大，電解銅在光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的需求有望維持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（WJ）