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投資風(fēng)險(xiǎn)和收益屬于投資者自擔(dān) 剛性兌付成為限制信托行業(yè)發(fā)展障礙。按照《信托法》中信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)相區(qū)別的原則，信托財(cái)產(chǎn)具有先天的“表外”屬性。
信托公司優(yōu)劣的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)：資本效率、信托報(bào)酬率。在影響信托公司ROE 的三要素中，我們認(rèn)為資本效率和信托報(bào)酬率更為重要。
單位凈資本可支撐約12倍固有業(yè)務(wù)規(guī)模和102 倍信托業(yè)務(wù)規(guī)模 信托行業(yè)ROE主要由三個(gè)因素決定。業(yè)務(wù)規(guī)模掛鉤資本金實(shí)力是金融機(jī)構(gòu)通用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方式。
信托行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化重于規(guī)模增長(zhǎng) 事務(wù)管理類信托是增長(zhǎng)最快板塊。信托業(yè)務(wù)分類口徑繁雜，但真正有意義的分類只有兩種。
信托公司業(yè)務(wù)模包含自有資金投資固有業(yè)務(wù)和作為“代客理財(cái)”信托業(yè)務(wù)。信托公司業(yè)務(wù)模式比較簡(jiǎn)單，包含自有資金投資的固有業(yè)務(wù)和作為“代客理財(cái)”的信托業(yè)務(wù)。
信托公司盈利能力特征與ROE排名。分化往往在行業(yè)瓶頸期展開(kāi)，主動(dòng)管理能力成為信托公司報(bào)酬率分化的篩選器。
信托公司財(cái)務(wù)特征：低杠桿、高ROE。信托公司往往被定義為金融業(yè)中的“壞孩子”，但另一方面，信托公司卻擁有較強(qiáng)的盈利能力和良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征。
2017年2月銀行理財(cái)期限小幅拉長(zhǎng) 券商資管新發(fā)規(guī)模大幅下滑。銀行理財(cái)期限小幅拉長(zhǎng)，收益率區(qū)間上行10BP6。
截止2015 年券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模118,489.10億元。 截止2015 年，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模118,489.10 億元。
截止到2017 年3 月10日我國(guó)兩融余額周環(huán)比下降0.9%【圖】。截止到2017 年3 月9 日，兩融余額為9,132.55 億元,10 日凈買(mǎi)入占兩融余額比例為0.8%，周環(huán)比下降0.9%。
截止2017 年3 月10 日我國(guó)市場(chǎng)交易結(jié)算資金與融資融券擔(dān)保余額數(shù)據(jù)分析。截止2017 年3 月3 日，市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為13,596 億元。
預(yù)計(jì)17年銀行同業(yè)端配置更多將回歸短期資金拆借及以債券回購(gòu)為主傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。同業(yè)資產(chǎn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中主要包括存放同業(yè)、拆出資金和買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)。
涵蓋大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管體制正在建立 未來(lái)將打擊監(jiān)管套利行為 防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。資管業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)調(diào)方面，周小川在兩會(huì)期間表示資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管方面。
2014.7-2015.6是一輪在流動(dòng)性寬松之下杠桿資金疊加改革預(yù)期驅(qū)動(dòng)牛市行情 宏觀和銀行基本面承壓。 本輪行情，投資者應(yīng)尚記憶猶新。
2012.12-2013.2: 本輪行情中銀行股累計(jì)漲幅50% 萬(wàn)得全A 累計(jì)漲幅25%。這一階段，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，通脹水平持續(xù)回升，國(guó)債收益率震蕩上行。
